金價兩連跌后收漲，這是高位回調結束了？聚焦美聯(lián)儲決議（匯通財經）

       金價在周一（3月18日）跌至一周低點后回升，投資者在等待本周一系列央行會議，包括美聯(lián)儲三的政策決定，以尋找通脹和利率方面的線索。現(xiàn)貨黃金收報2160.15美元/盎司，漲幅約0.2%；盤初曾觸及3月7日以來的最低水平。

       RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis說：“黃金市場在期待周三的利率決定，但也可能是日本央行周二的利率決定，也可能表明全球通脹正在上升，而顯然黃金是全球通脹對沖工具?！?/span>

       數(shù)據顯示，美國2月份消費者價格穩(wěn)健增長，生產者價格漲幅超過預期，表明通脹有一定的粘性，金價上周下跌了約1%。盡管黃金傳統(tǒng)上被認為是通脹對沖工具，但為抑制物價上漲而提高利率的做法阻礙了對黃金的投資，因為它不支付利息。

       預計日本央行將在周二結束的為期兩天的會議上退出其極端鴿派的貨幣政策。英國央行將于周四召開會議，預計將維持利率不變。市場還普遍預計，在周三結束的美聯(lián)儲為期兩天的政策會議上，利率將保持不變，但6月份降息的可能性為55.2%.。

       此前有關美聯(lián)儲將比預期更早開始放松貨幣政策的猜測仍然支撐著黃金價格。然而，上周，由于美國消費者和生產者通脹意外加速，刺激美國國債收益率飆升，金價暴跌近 1 %。因此，根據美元指數(shù)，美元上周上漲超過 0.69%，而黃金則下跌。

       美國經濟會議將重點關注本周前兩天的住房數(shù)據。全國住宅建筑商協(xié)會(NAHB)的數(shù)據顯示，隨著抵押貸款利率下降，預期美聯(lián)儲可能開始放松政策，3月份住宅建筑商的信心升至2023年7月以來的最高水平。NAHB市場指數(shù)為51，高于2月份的48。

       資產管理公司Metzler首席經濟學家Edgar Walk在報告中說，市場正在努力解讀美國經濟數(shù)據，因此，6月降息的可能性僅為55%。數(shù)據自相矛盾，2月勞動力市場明顯疲軟，而通脹卻在加速。他說：“6月是否會降息也將取決于住宅房地產市場，由于住宅房地產市場對利率高度敏感，過去往往是整體經濟的領先指標?！痹摍C構預計美聯(lián)儲將在6月降息，并在2024年進行三次25個基點的降息。

       美國10年期國債收益率攀升兩個半基點，至4.334%。最新的美國經濟數(shù)據顯示，商業(yè)活動的數(shù)據好壞參半，因此很難預測美國經濟減速的速度。盡管經濟增加的勞動力人數(shù)多于預期，但申請失業(yè)救濟的人數(shù)減少，勞動力市場已顯示出降溫跡象。

       在此背景下，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國國會作證時暗示將開始削減借貸成本的言論是有道理的。然而，上周的通脹數(shù)據和零售銷售數(shù)據引發(fā)了美聯(lián)儲降息押注的重新定價，與美聯(lián)儲在2024年底前放松75個基點的觀點一致。

       美聯(lián)儲本周會議定于3月19日至20日舉行。鑒于最新的通脹數(shù)據，越來越多的人猜測美聯(lián)儲官員可能會在年底前取消一次降息，這表明他們可能在2024年降息兩次。

       貝萊德策略師表示，隨著通脹降溫，美國市場正在消化積極的宏觀背景。他們認為，樂觀的風險偏好在未來幾個月不會受到“嚴重挑戰(zhàn)”。包括Jean Boivin和Wei Li在內的投資團隊仍然看好美國和日本股票，他們在市場評論中指出，市場相信通脹將降溫到足以讓美聯(lián)儲今年降息三次25個基點，并繼續(xù)降息?！拔覀冋J為，隨著通脹持續(xù)下降，樂觀情緒會持續(xù)下去。這就是為什么我們繼續(xù)看好美股，并將重點放在人工智能主題上，因為科技推動了企業(yè)盈利增長?！?/span>

       高盛集團經濟學家改變了對美聯(lián)儲降息的預測，預計今年將降息三次，而不是此前預測的四次?；Q市場也下調了對美聯(lián)儲降息的押注，目前顯示美聯(lián)儲6月降息25個基點的概率不到50%；12月會議的掉期曲線顯示屆時利率將下調累計約68個基點，而周一收盤價為70個基點。

       根據CMEFedWatch工具的數(shù)據，市場預本周維持利率不變的概率為100%。預計5月份維持利率不變的概率為91.3%，降息概率為8.7%。對6月份降息的預期為55.2%，低于一周前的72%。

       “市場上流動性仍然過剩，” Richard Bernstein投資顧問公司固定收益主管邁Michael Contopoulos表示，“金融條件正在放松，信貸流動自由，失業(yè)率低，通貨膨脹頑固，盈利增長加速，投機猖獗。這種環(huán)境不利于降息。”

       隨著通脹和增長數(shù)據好于預期，美聯(lián)儲官員可能會在本周兩天會議結束時修改他們的預測，以暗示降息次數(shù)減少的風險越來越大。只需兩名政策制定者從今年三次降息轉為兩次降息，央行的中值預測就會上調。

       “從算術角度來看，將點數(shù)從三個減少到兩個非常容易，” 高盛資產管理公司多部門固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，“市場預計，最近的通脹數(shù)據可能已經傾向于使美聯(lián)儲將降息時間推遲到今年晚些時候，因為他們正試圖獲得更多信心。”

       盡管經濟學家們承認，美聯(lián)儲官員可能對通脹恢復早期軟弱趨勢的信心減弱，但他們仍認為，政策制定者將于6月開始降息周期，以減輕維持利率過高時間過長的風險。

       他們在3月17日的一份報告中寫道，“我們懷疑美聯(lián)儲領導層與我們分享了這樣的觀點，即抗擊通脹的艱難部分已經結束，他們仍然更愿意盡早進行一些降息，以減少出現(xiàn)某些未預料到的問題的風險，比如由幾年前預期的大幅提高利率引發(fā)的金融穩(wěn)定問題?！?/span>